国内篮球赛事潜力巨大，联赛体系有待完善，商业价值有待挖掘。 NBA作为世界最高水平的篮球赛事华录百纳拿下nba赛事转播权，年收入高达50亿美元，实现了职业体育与商业发展的完美平衡。收入均衡来自转播权、赞助权、门票及衍生品。这得益于其完善的选秀体系、工资帽体系、转会体系以及专业的业务运营团队。相比之下，CBA的收入只有10亿元左右，仅为NBA的3%。 90%的收入来自商业赞助，转播权收入微乎其微。今年，CBA首次尝试选秀制度，但效果一般。商业运营方面，安踏虽然有5020亿元的赞助收入，但转播收入却没有明显增长。发展了20年的CBA，未来仍有很大的提升潜力。

在不断的内外部激励和管管分离的强烈期待下，篮球产业或许很快就会腾飞。从内部利益来看，中国获得了2019年男篮世界杯的主办权。同时，夺冠的男篮大部分都是90年代出生的年轻球员。周琦等人明年有望参加NBA选秀，未来将会有丰富的人才储备。外部效益主要来自于国内体育产业政策和行业整体发展的刺激。自国务院46号文件出台以来，足协进行管办分开改革，中超联赛转播合同五年间飙升至80亿元。篮协是又一个改革试验田，未来管办分开的期待强烈。与中超一样拥有20年历史的CBA，未来即将对其商业价值进行市场化重估，以转播权为代表的商业版权价格将会飙升。

投资建议：篮球在国内群众基础雄厚，关注度较高华录百纳拿下nba赛事转播权，但其商业价值有待开发。随着中国获得2019年篮球世界杯主办权、男篮重返亚洲之巅，以及体育政策改革和足球产业井喷的刺激，国内篮球产业或将迎来快速发展。因此，我们看好涉足篮球产业的相关标的华录百纳拿下nba赛事转播权，如华鲁白纳（获得欧洲篮球联赛独家IP运营权）、莱茵体育（收购亚洲职业篮球公司）、多博控股（收购体育营销公司苏州双倍）等。 - 刃剑）。

华录百纳（）：公司成立华录蓝色体育产业发展有限公司，立志打造中国最领先的体育营销及赛事运营平台。通过成立 China，公司获得了欧洲篮球联赛的独家IP运营权，包括转播权、赞助权和衍生品开发权。公司拥有的相关权益将随着篮球产业的整体发展迎来升值机会，为公司创造更多利润。

莱茵体育（）：通过收购亚洲职业篮球公司，获得了目标公司在国际篮球领域运营赛事的丰富经验。亚洲职业篮球公司一直从事斯坦科维奇洲际篮球冠军杯、亚洲职业篮球联赛等国际国内篮球赛事的运营和推广。拥有丰富的国际篮球赛事资源，积累了大量的赛事运营经验。目前，公司相关赛事运营已成熟，并获得国际篮联、亚洲篮协的长期赛事运营授权。

道博控股（）：公司以8.2亿元收购体育营销公司苏州双刃剑100%股权。双刃剑拥有丰富的体育营销经验，与英超、西甲、NBA等赛事有合作关系，拥有鸿星尔克、361度等篮球相关客户资源。通过打造“自有IP+平台运营”模式，未来业绩有望随着体育产业的整体发展而大幅增长。

风险提示：篮球产业改革不达预期的风险；市场投资情绪不稳定。

 

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